Дипломная работа: Мировой опыт и российская практика функционирования фондовых бирж
На современном этапе развития экономики нашей страны, можно выделить следующие ключевые моменты которые характеризуют динамику развития отечественного фондового рынка.
1. Капитализация российского рынка.
Суммарная капитализация российского рынка акций по итогам 2008 г. составила 1 трлн. 341,5 млрд. долл. По состоянию на 29.02.2008 г. она составила 1 трлн. 270,3 млрд. долл. В 2008 году, несмотря на относительно небольшой (по сравнению с предшествующими годами) прирост российских индексов, российская капитализация увеличилась на 37% также во многом благодаря масштабным процессам IPO и появлению на рынке новых акций.
2. Диверсификация инструментов фондового рынка.
Российский рынок акций отличается высокой концентрацией как по капитализации, так и по оборотам. На десять наиболее капитализированных эмитентов по состоянию на конец 2008 года приходится более 63% общей капитализации.
3. Ликвидность российского фондового рынка.
В целом фондовые рынки в странах с переходной экономикой характеризуются меньшей ликвидностью, чем рынки наиболее крупных развитых и развивающихся стран.
4. Низкий уровень free float (свободного обращения).
Средневзвешенный (по капитализации) уровень free float по всему списку индекса РТС составляет 28%.
5. Низкая доля населения, инвестирующего в акции.
Для России характерна низкая (по сравнению с другими странами с развитыми и развивающимися финансовыми рынками) доля населения, инвестирующего в акции. Это обстоятельство сильно сужает инвестиционную базу фондового рынка, способствует сокращению темпа роста количества сделок и тем самым сокращению темпа роста ликвидности. Следует особо подчеркнуть, что в долгосрочном плане повышение доли населения, инвестирующего в акции, является самым значительным резервом роста ликвидности российского рынка акций.
При сохранении существующих тенденций Россия не только будет значительно отставать от большинства развитых финансовых рынков, но от ряда из них (США, Великобритания, Япония) это отставание будет существенно увеличиваться.
Такую ситуацию следует признать неудовлетворительной, так как она будет способствовать оттоку операций из России на зарубежные рынки, снижению конкурентоспособности российского фондового рынка на глобальном рынке капиталов и, в конечном счете, - утрате Россией ликвидности на внутреннем рынке.
Необходимо отметить, что задача развития фондового рынка всегда стояла в центре внимания Правительства Российской Федерации, как одна из приоритетных в комплексе мер государственной экономической политики.
С 2007 года развитие фондового рынка России осуществляется в рамках Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на 2007-2009 годы, утвержденной распоряжением Правительства Российской Федерации № 793-р от 1 июня 2007 года. В 2009 году была принята Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года.
Стратегия определяет приоритетные направления деятельности государственных органов в сфере регулирования финансового рынка на период до 2020 года.
Целью Стратегии является обеспечение ускоренного экономического развития страны посредством качественного повышения конкурентоспособности российского финансового рынка и формирования на его основе самостоятельного финансового центра, способного сконцентрировать предложение широкого набора финансовых инструментов, спрос на финансовые инструменты со стороны внутренних и внешних инвесторов и тем самым создать условия для формирования цен на такие финансовые инструменты и соответствующие им активы в Российской Федерации.
Литература
1. Распоряжение Правительства Российской Федерации от 29 декабря 2009 г. № 2043-р «Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года».
2. Абрамов, А. Стратегия и вектор движения фондового рынка в России / А. Абрамов // Рынок ценных бумаг. – 2009. - №13 (364).
3. Агибалов, А. Открывая новые резервы / А. Агибалов // Биржевое обозрение. – 2009. – 154 с.
4. Алехин, Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции / Б.И. Алехин.- М.: Финансы и статистика. -1991. – 250 с.
5. Анискин, Ю.П. Управление инвестициями / Ю.П. Анискин. - М.: ИКФ Омега-Л, 2008 – 167 с.
6. Астахов, В.П. Ценные бумаги. / В. П. Астахов. - М.: ПРИОР, 2009. – 667с.
7. Бахрамов, Ю.М. Финансовый менеджмент/ Ю.М. Бахрамов. – М.: Приор. – 2009. – 400с.
8. Берзова, Л. И. Биржевое дело/ Н.И. Берзова. -М.: Вита-Пресс.-1997. – 600 с.
9. Берзон Н.И. Фондовый рынок. / Н.И. Берзон. - М.: Вита-Пресс, 1998. – 520 с.
10. Бочаров, В.В. Инвестиции: Учебник для вузов / В.В. Бочаров. 2-е изд. дораб. и доп. – СПб.: Питер, 2009. – 384 с.
11. Булатов, А.С .- Экономика. / А.С. Булатов. – СПб.: Питер, 1997. – 37 с.
12. Галанова, В.А. Рынок ценных бумаг / В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика. – 2007. 448 с.
13. Грачев, С. Государство заинтересовано в развитии биржевой торговли / С. Грачев // Биржевое обозрение. – 2009. - №5 (55).
14. Дегтярева, О. И. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. / О. И. Дегтярева. М: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. 600 с.
15. Демчук, О. Эволюция и тенденции Российского биржевого рынка / О. Демчук // Теория и практика. – 2007. - № 2(28).
16. Драчев, С.П. Фондовые рынки США / С.П. Драчев. - М.: ФиС. - 1991. – 291 с.
17. Ещенко, Р.С. Биржа: задачи и функции / Р.С. Ещенко. М.: Диалог. – 1998. – 321 с.
18. Зайцев, М. Консолидация и повышение капитализации российской финансовой инфраструктуры / М. Зайцев // Рынок ценных бумаг. – 2009. - №15 (366).
19. Инфраструктура рынка ценных бумаг: итоги 2009 года и перспективы // Депозитариум. – 2009. - 1. – 61 с.
20. Кавецкий, И.М. Фондовый рынок / И.М. Кавецкий. - Санкт-Петербург. – 1993- 315 с.
21. Калашников, А.В.Продавец - биржа – покупатель. / А.В. Калашников - М.: Колос. -1992. – 90 с.
22. Карпов, С. П. История средних веков / С. П. Карпов. - М.: ИНФРА-М, 1997. – 560 с.
23. Килячков, А. А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело / А. А. Килячков. - М.: Юристъ, 2000. – 530 с.
24. Коваленко, П.А. Международный рынок ценных бумаг/ П.А. Коваленко. – М.: Диалог. - 1994 . – 450 с.
25. Курочкина, С.С. Ценные бумаги./С.С. Курочкина.- М.:Диалог.-1993.– 310 с.
26. Лансков, П. В. Мега- и саморегулирование финансового рынка / П. Лансков // Рынок ценных бумаг. – 2008. 560с.
27. Лансков, П. В. Неидеальные черты фондового рынка России / П. Лансков // Рынок ценных бумаг. – 2008. 410с.
28. Лансков, П. В. Развитие инфраструктуры финансового рынка и оптимизация его регулирования / П. Лансков // Рынок ценных бумаг. – 2009. – 470с.
29. Линден Ю. За кулисами Уолл-стрит. Почему происходят биржевые кризисы? / Пер. с англ. - М.: Альпина Паблишер, 2003. – 419с.
30. Лукашев, А. Популярные в России зарубежные фондовые биржи / А. Лукашев // Финансовый форум. 2007. – 510с.
31. Маккей Ч. Наиболее распространенные заблуждения и безумства толпы/ Пер. с англ. - М.: Альпина Паблишер, 2003. – 884с.
32. Марич, М. Мы хотим развивать российский срочный рынок / М. Марич // Биржевое обозрение. – 2009. 257с.
33. Модель инфраструктуры рынка ценных бумаг в Российской Федерации // Биржевое обозрение. 2009. – 520с.
34. Миркин, Я.М. Рынок ценных бумаг / Я. М. Миркин. - М. : Инфра-М, 2002. – 440 с.
35. Митрофанов, А. Н., Что нужно знать о товарной бирже Москва / А. Н. Митрофанов. - М. : Ф.и С.,1992. – 525 с.
36. Нагорная, С.А. Вы и мир инвестиций / С. А. Нагорная. - М. : Вече, 2003. – 90 с.
37. Окунев, В.С. Руководство по биржевым операциям / В.С. Окунев. - М.: Ю-Д. - 1991. – 520 с.
38. Паршиков, С.В. Секреты биржевой торговли / С.В. Паршиков, В.В. Твардовский. – М.: Альпина, 2009. 550 с.
39. Потемкин, А. Не останавливаться на достигнутом / А. Потемкин // Биржевое обозрение. – 2008. 150 с.
40. Саватюгин, А. П. Два замечания о саморегулировании // Рынок ценных бумаг.-2002. -370 с.
41. Сипягин, Е. Самоучитель по биржевой торговле / Е. Сипягин. – СПб.: Питер, 2009. – 288с.
42. Стародубцева Е. В. Рынок ценных бумаг / Е. В. Стародубцева. - М.: Инфра-М, 2007. – 620 с.
43. Таганов, Д.Н. Акции и биржа. / Д.Н. Таганов. – М.: Нова-пресс. – 1991. – 420 с.
44. Улыбин К.А. Брокер и биржа: пособие для брокеров и их клиентов/ К.А. Улыбкин. – М.: Ю-Д – 2009. 180с.
45. Уткин, В. Совершенствование нормативной базы - необходимое требование развития клиринговой деятельности / В. Уткин // Биржевое обозрение. – 2009. – 571с.
46. Фединский, Ю.И. Биржа: вчера, сегодня завтра/ Ю.И. Фединский. – М.:ФиС, 2009. 400с.
47. Фельдман, А. А. Государственные ценные бумаги / А. А. Фельдман. - М. : Инфра-М , 1995. – 490 с.
48. Фондовая биржа ММВБ в 2009 г. // Биржевое обозрение. – 2008. - №12 (50).
49. Эллинский, Е. ММВБ является не просто московской, а общероссийской биржей / Е. Эллинский // Биржевое обозрение. – 2009. – с. 153.
50. Янковский, К.П. Инвестиции: учебное пособие / К.П. Янковский. – СПб.: Питер, 2009. – 368 с.
Приложение 1
Рис. 1
Структура Группы РТС по состоянию на 1 января 2009 года
[1] Митрофанов, А. Н., Что нужно знать о товарной бирже Москва / А. Н. Митрофанов. - М.: Ф.и С.,1992. С.112
[2] Окунев, В.С. Руководство по биржевым операциям / В.С. Окунев. - М.: Ю-Д. - 1991. – С. 346
[3] Дегтярева, О. И. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. / О. И. Дегтярева. М: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. –С. 126
[4] Берзон Н. И. Фондовый рынок. / Н. И. Берзон . - М. : Вита-Пресс, 1998. –С. 14
[5] Ещенко, Р.С. Биржа: задачи и функции / Р.С. Ещенко. М.: Диалог. – 1998. – С. 83
[6] Килячков, А. А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело / А. А. Килячков. - М.: Юристъ, 2000. –С. 11
[7] Килячков, А. А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело / А. А. Килячков. - М.: Юристъ, 2000. –С. 16
[8] Берзова, Н. И. Фондовый рынок / Н. И. Берзова. - М.: Вита-Пресс, 1998. –С. 263
[9] Берзова, Н. И. Фондовый рынок / Н. И. Берзова. - М.: Вита-Пресс, 1998. –С. 319
[10] Калашников, А.В.Продавец - биржа – покупатель. - М.: Колос. -1992. – С. 15
[11] Стародубцева Е. В. Рынок ценных бумаг / Е. В. Стародубцева. - М.: Инфра-М, 2007. –С. 55
[12] Галанова В. А. Рынок ценных бумаг / В. А. Галанова. - М. : Финансы и статистика, 2007. –С. 19
[13] Бердникова Т. Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело / Т. Б. Бердникова. - М. : Инфра-М, 2002. –С. 93
[14] Курочкина, С.С. Ценные бумаги./ С.С. Курочкина.- М.: Диалог. -1993. – С. 251
[15] Фельдман, А. А. Государственные ценные бумаги / А. А. Фельдман. - М. : Инфра-М , 1995. –С. 190
[16] Нагорная, С.А. Вы и мир инвестиций / С. А. Нагорная. - М. : Вече, 2003. –С. 15
[17] Миркин, Я. М. Рынок ценных бумаг / Я. М. Миркин. - М. : Инфра-М, 2002. –С. 35
[18] Бердникова, Т. Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело / Т. Б. Бердникова. - М. : Инфра-М, 2002. –С. 26
[19] Килячков, А. А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело / А. А. Килячков. - М.: Юристъ, 2000. - С. 104
[20] Дегтярева, О.И. Рынок ценных бумаг и биржевое дело/ О. И. Дегтярева. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. –С. 91
[21] Карпов, С. П. История средних веков / С. П. Карпов. - М.: ИНФРА-М, 1997. –С. 206
[22] Дегтярева, О.И. Рынок ценных бумаг и биржевое дело/ О.И. Дегтярева. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. –С. 94
[23] Берзова, Н. И. Фондовый рынок / Н. И. Берзова. - М. : Вита-Пресс, 1998. –С. 319
[24] Стародубцева, Е. В. Рынок ценных бумаг / Е. В. Стародубцева. - М.: Инфра-М, 2007. –С. 15
[25] Дегтярева, О. И. Рынок ценных бумаг и биржевое дело / О. И. Дегтярева. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. –С. 102
[26] Паршиков, С.В. Секреты биржевой торговли / С.В. Паршиков, В.В. Твардовский. – М.: Альпина, 2009. –С. 117
[27] Таганов, Д.Н. Акции и биржа. / Д.Н. Таганов. – М.: Нова-пресс. – 1991. – С. 362
[28] Драчев, С.П. Фондовые рынки США / С.П. Драчев. - М.: ФиС. - 1991. – С. 28
[29] Сипягин, Е. Самоучитель по биржевой торговле / Е. Сипягин. – СПб.: Питер, 2009. –С. 256
[30]. Лукашев, А. Популярные в России зарубежные фондовые биржи / А. Лукашев // Финансовый форум. – 2007. - №4, С. 18
[31] Коваленко, П.А. Международный рынок ценных бумаг/ П.А. Коваленко. – М.: Диалог. - 1994 . – С. 210
[32] Паршиков, С.В. Секреты биржевой торговли / С.В. Паршиков, В.В. Твардовский. – М.: Альпина, 2009. –С. 118
[33] Кавецкий, И.М. Фондовый рынок / И.М. Кавецкий. - Санкт-Петербург. – 1993- С.134
[34] Алехин, Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции, М.: Финансы и статистика. -1991. С. 114
[35] Демчук, О. Эволюция и тенденции Российского биржевого рынка / О. Демчук // Теория и практика. – 2007. – С. 36
[36] Улыбин К.А. Брокер и биржа: пособие для брокеров и их клиентов/ К.А. Улыбкин. – М.: Ю-Д – 2009. С.79
[37] Маккей Ч. Наиболее распространенные заблуждения и безумства толпы/ Пер. с англ. - М.: Альпина Паблишер, 2003. – С.804.
[38] Эллинский, Е. ММВБ является не просто московской, а общероссийской биржей / Е. Эллинский // Биржевое обозрение. – 2009. – С. 61
[39] Фондовая биржа ММВБ в 2009 г. // Биржевое обозрение. – 2008. - №12, С. 25
[40] Фондовая биржа ММВБ в 2009 г. // Биржевое обозрение. – 2008. - №12, С. 64
[41] Бахрамов, Ю.М. Финансовый менеджмент/ Ю.М. Бахрамов. – М.: Приор. – 2009. – С. 351
[42] Эллинский, Е. ММВБ является не просто московской, а общероссийской биржей / Е. Эллинский // Биржевое обозрение. – 2009. – С. 47
[43] Абрамов, А. Стратегия и вектор движения фондового рынка в России / А. Абрамов // Рынок ценных бумаг. – 2009. – С. 364
[44] Фединский, Ю.И. Биржа: вчера, сегодня завтра/ Ю.И. Фединский. – М.: ФиС, 2009. С.315
[45] Астахов, В.П. Ценные бумаги. / В. П. Астахов. - М.: ПРИОР, 2009. – С. 267
[46] Саватюгин, А. П. Два замечания о саморегулировании // Рынок ценных бумаг.-2002. -С.37
[47] Линден Ю. За кулисами Уолл-стрит. Почему происходят биржевые кризисы? / Пер. с англ. - М.: Альпина Паблишер, 2003. – С.215.
[48] Лансков, П. Неидеальные черты фондового рынка России / П. Лансков // Рынок ценных бумаг. 2008. – С. 344
[49] Лансков, П. Развитие инфраструктуры финансового рынка и оптимизация его регулирования / П. Лансков // Рынок ценных бумаг. – 2009. – С. 360
[50] Модель инфраструктуры рынка ценных бумаг в Российской Федерации // Биржевое обозрение. 2009. – С. 52
[51] Потемкин, А. Не останавливаться на достигнутом / А. Потемкин // Биржевое обозрение. 2008. – С. 50
